O mercado financeiro brasileiro testemunhou um marco histórico no encerramento de 2025. O Nubank (ROXO34), o “roxinho” que nasceu para desafiar o sistema tradicional, consolidou sua posição como uma potência global ao registrar o maior lucro de sua história no quarto trimestre de 2025 (4T25). Com um lucro líquido impressionante de US$ 894 milhões, a fintech não apenas superou as expectativas dos analistas, mas também ultrapassou indicadores de rentabilidade de gigantes seculares, como o Itaú Unibanco.
Este desempenho robusto marca uma virada de chave definitiva: o Nubank deixou de ser apenas uma promessa de crescimento para se tornar uma máquina de geração de caixa e eficiência operacional. Neste artigo, vamos detalhar os números que levaram a este recorde, a comparação direta com os bancões e o que esperar das ações ROXO34 em 2026.
O Recorde em Números: Lucro e Rentabilidade Explosiva
O lucro de US$ 894 milhões representa um salto de 50% em relação ao mesmo período do ano anterior. No entanto, o dado que mais saltou aos olhos dos investidores foi o ROE (Retorno sobre o Patrimônio Líquido) anualizado, que atingiu impressionantes 33%.
Para se ter uma ideia da magnitude desse número, o Itaú Unibanco, historicamente o banco mais rentável do Brasil entre os tradicionais, fechou o trimestre com um ROE de 23%. A diferença de 10 pontos percentuais sublinha a eficiência do modelo de negócios digital, que consegue escalar sua base de clientes sem a necessidade de manter uma estrutura física pesada e custosa.
Expansão da Receita e Alavancagem Operacional
A receita total no 4T25 atingiu o patamar recorde de US$ 4,9 bilhões, um crescimento de 45% ano contra ano. Segundo Guilherme Lago, diretor financeiro da instituição, esse resultado é fruto de uma combinação poderosa:
- Aumento da base de clientes: A empresa adicionou 17 milhões de novos usuários ao longo de 2025.
- Maior ARPAC (Receita Média por Cliente Ativo): A Fintech está conseguindo vender mais produtos (seguros, investimentos, empréstimos) para quem já é cliente.
- Custo de Servir Estável: Enquanto a receita sobe, o custo para manter cada cliente permanece baixo, gerando o que o mercado chama de alavancagem operacional positiva.
Para quem acompanha o mercado através de plataformas de análise de ações, fica claro que o N ubank está executando com maestria a transição de um “monoproduto” (cartão de crédito) para uma plataforma financeira completa.
Comparação: Nubank (ROXO34) vs. Bancos Tradicionais
A rivalidade entre os bancos tradicionais ganhou um novo capítulo. Enquanto bancos como Bradesco e Santander enfrentam desafios com a inadimplência e a reestruturação de modelos de agências físicas e opera com um índice de eficiência de 19,9%. Quanto menor esse índice, melhor, pois indica que a empresa gasta menos para gerar cada real de receita.
No Brasil, a Fintech já se consolidou como a maior instituição financeira privada em número de clientes, superando nomes tradicionais e ficando atrás apenas da estatal Caixa Econômica Federal. Essa dominância no mercado interno é o que permite ao banco expandir com agressividade para mercados como México e Colômbia.
Se você busca diversificar sua carteira além do setor bancário nacional, vale a pena observar como gigantes globais de tecnologia impactam o setor. Investidores que acompanham BDRs de tecnologia muitas vezes comparam a escalabilidade da Fintech com empresas como a Microsoft (MSFT34) ou a Alphabet (GOGL34), dada a natureza digital do negócio.
Qualidade de Crédito e Inadimplência
Um dos grandes medos do mercado era que o crescimento acelerado do crédito pudesse comprometer a saúde financeira do banco. No entanto, os dados do 4T25 trouxeram alívio. A inadimplência de 15 a 90 dias no Brasil apresentou queda, fechando em 4,1%. Já a inadimplência acima de 90 dias ficou estável em 6,6%.
A carteira de crédito total alcançou US$ 32,7 bilhões, uma alta de 40% em doze meses. O controle desses indicadores em um cenário de juros ainda elevados demonstra que os algoritmos de crédito e a utilização de inteligência artificial estão funcionando de forma superior à média do mercado.
O Futuro: IA e Expansão para os Estados Unidos
Apesar dos resultados brilhantes, as ações do Nubank enfrentaram volatilidade em 2026. O motivo? O receio de investidores sobre como a inteligência artificial generativa pode remodelar o setor bancário e reduzir as barreiras de entrada para novos competidores.
Contudo, David Vélez, CEO, vê a tecnologia como uma aliada. O banco tem investido pesado em automatização de atendimento e personalização de ofertas. Além disso, o recente sinal verde para que ele avance rumo à obtenção de uma licença bancária nos Estados Unidos abre um novo oceano azul de possibilidades, permitindo que a empresa capte depósitos em dólares e ofereça serviços para a enorme base de imigrantes e o mercado americano em geral.
Para o investidor que foca em dividendos e valor, o Nubank ainda é visto como uma ação de crescimento (growth), o que significa que o lucro é majoritariamente reinvestido no negócio em vez de distribuído aos acionistas. Mas, com a lucratividade atual, essa política pode ser discutida no médio prazo.
Conclusão: Vale a pena investir em ROXO34?
O desempenho do Nubank no 4T25 prova que a empresa atingiu a maturidade financeira sem perder o ímpeto de crescimento. Superar o Itaú em rentabilidade (ROE) é um feito que poucos acreditavam ser possível em tão pouco tempo.
Com uma base de 131 milhões de clientes e uma operação cada vez mais lucrativa no México, a Fintech se posiciona não apenas como o futuro do setor bancário, mas como o presente. Para o investidor da B3 – Brasil, Bolsa, Balcão, os recibos de ações ROXO34 continuam sendo uma das formas mais diretas de se expor à inovação financeira na América Latina.
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