Ações da Coca-Cola Caem Após Previsão de 2026: Coca Zero é Destaque

As ações da The Coca-Cola Company (KO) enfrentaram uma sessão volátil após a divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2025 e, crucialmente, das projeções para o ano de 2026. Apesar de um desempenho sólido em categorias específicas, o mercado reagiu negativamente a uma perspetiva de crescimento que ficou ligeiramente abaixo das expectativas dos analistas de Wall Street.

Este cenário levanta questões importantes para investidores de longo prazo e entusiastas do setor de bens de consumo: será este um momento de correção saudável ou um sinal de alerta para o gigante de Atlanta?

O Desempenho no 4º Trimestre de 2025: Surpresas e Desafios

No último trimestre de 2025, a Coca-Cola demonstrou a resiliência do seu modelo de negócio global. A receita orgânica da empresa cresceu 5%, superando a estimativa de 4,8% prevista pelos analistas. Esse crescimento foi impulsionado por uma combinação estratégica de aumento de preços e um mix de produtos mais eficiente.

Nos Estados Unidos, a demanda permaneceu robusta. Mesmo com um aumento de 4% nos preços aplicados na América do Norte, o volume de unidades vendidas cresceu 1%, revertendo a tendência de estagnação observada em trimestres anteriores. Este dado é fundamental, pois indica que a elasticidade de preço da Coca-Cola continua a favorecer a marca, com os consumidores dispostos a pagar mais pelos seus produtos preferidos.

No entanto, o lucro líquido reportado foi de 2,3 mil milhões de dólares, um aumento de 3% face ao ano anterior. Embora os lucros ajustados por ação (EPS) de 0,58 dólares tenham superado as expectativas em dois cêntimos, o mercado focou-se no futuro, e é aí que a incerteza começou a pesar.

Por que as Ações da Coca-Cola Caíram?

A queda de aproximadamente 4% nas ações antes da abertura do mercado deveu-se, em grande parte, à orientação (guidance) para 2026. A empresa projetou um crescimento de vendas orgânicas entre 4% e 5% para o próximo ano. Embora pareça um número sólido, ele ficou aquém do crescimento de 5% esperado pelo consenso da Bloomberg.

Além disso, a transição de liderança é um fator que o mercado está a monitorizar de perto. Henrique Braun, um veterano com 30 anos de casa e atual COO, assumirá o cargo de CEO em 31 de março de 2026, sucedendo a James Quincey. Mudanças no topo da hierarquia costumam trazer um período de cautela para os investidores institucionais.

Desafios Internacionais e Taxas sobre Açúcar

A Coca-Cola enfrenta ventos contrários em mercados emergentes cruciais. Na China, Índia e México, o crescimento foi pressionado por novos impostos sobre bebidas açucaradas e condições macroeconómicas desafiadoras. Na região Ásia-Pacífico, as vendas permaneceram estáveis, sem crescimento de volume no quarto trimestre, refletindo a dificuldade de expandir a pegada em mercados onde a regulação sobre saúde está a tornar-se mais rigorosa.

O Fenômeno Coke Zero e a Expansão do Portfólio de Saúde

Se houve um “raio de luz” nos resultados, foi a performance das bebidas de baixo teor calórico e produtos voltados para a hidratação. A Coca-Cola Zero Sugar continua a ser a “joia da coroa” do crescimento de volume, com um aumento impressionante de 13% no quarto trimestre e 14% no acumulado do ano.

Este sucesso reflete uma mudança clara no comportamento do consumidor, que procura o sabor clássico mas quer evitar o açúcar. James Quincey destacou que até a Diet Coke viu um crescimento de 2% no volume trimestral, provando que o portfólio de refrigerantes “light” ainda tem muito fôlego.

A Ascensão da Hidratação e Proteína

Além dos refrigerantes, a Coca-Cola está a colher os frutos da sua diversificação:

1. Fairlife e Core Power: As bebidas proteicas estão a expandir a sua quota de mercado de forma acelerada.
2. BodyArmor e Smartwater: No segmento de hidratação, estas marcas estão a ganhar volume nos EUA, capturando consumidores que migram de refrigerantes tradicionais para águas funcionais e bebidas desportivas.
   

Análise de Mercado: Oportunidade de Compra?

Apesar da queda imediata no preço das ações, muitos analistas mantêm-se otimistas. O banco UBS, por exemplo, elevou o seu preço-alvo para a Coca-Cola de 82 para 87 dólares, mantendo a recomendação de “Compra”. A justificativa é que os fundamentos principais da empresa permanecem estáveis e a sua capacidade de gerar fluxo de caixa livre é superior à de muitos concorrentes, como a PepsiCo.

A estratégia da Coca-Cola para 2026 foca-se em:

• Inovação de Marketing: Utilizar IA para personalizar campanhas e melhorar a eficiência do investimento.
• Ajuste de Preços: Continuar a repassar custos de inflação de forma segmentada, focando-se em embalagens menores e acessíveis para consumidores de baixo rendimento, enquanto promove marcas premium (como Topo Chico) para o público de alta renda.
• Sustentabilidade: Enfrentar as pressões ESG através de melhorias nas embalagens e redução do consumo de água nas fábricas.
  

Conclusão

A Coca-Cola está a navegar num período de transição. Enquanto os refrigerantes tradicionais enfrentam pressões regulatórias e fiscais, a Coca Zero e as marcas de hidratação estão a preencher a lacuna de crescimento. A queda nas ações após a previsão de 2026 pode ser vista como um ajuste de expectativas, mas os números de volume na América do Norte sugerem que a marca continua forte.

Investidores devem focar-se na execução da nova liderança sob Henrique Braun a partir de março e na capacidade da empresa de manter as margens operacionais num cenário global complexo.